2026两会前瞻

       全国两会即将召开，2026年宏观政策取向将在两会期间公布的政府工作报告中予以明确。

　　作为“十五五”开局之年，2026年的政策定调格外关键。粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，要确保2026年经济运行继续保持在合理区间，并为“十五五”开局夯实基础，宏观政策有必要适度加码、形成合力。

　　“开门红”有望成为2026年宏观政策的发力点。“政策‘开门红’助力经济‘开门红’，”罗志恒谈到，“宏观政策靠前发力，力争2026年一季度经济‘开门红’。”

　　中国银河证券首席经济学家章俊表示，2026年宏观政策保持连续性、稳定性，财政保持必要支出强度，货币政策积极配合财政协同发力。

　　他认为，作为“十五五”开局之年，2026年财政政策的基调将是“延续与稳定”。“我们预计2026年‘一本账’预算支出有望超过30万亿元，预算赤字率或保持在4%左右，政府债务发行总量再创新高。节奏使用上，提前批额度下达，财政靠前发力特征明显。”

　　财政“四本账”，“第一本账”即一般公共预算。2025年时，政府工作报告明确的一般公共预算支出规模29.7万亿元。

　　货币政策方面，去年12月召开的中央经济工作会议提出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”、“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，章俊预计今年政府工作报告中或将重申上述部署。

　　“降准、降息仍有空间。”章俊称，货币政策积极配合财政协同发力，方能达到“灵活高效”目的，2026年新增政府债务规模将再创新高，叠加政策前置的要求，50BP的降准有望在一季度落地；预计全年会有1次降息，总计调降政策利率10-20BP。

　　扩大内需是今年经济工作的头号任务。罗志恒认为，“居民增收”和“投资于人”将是扩大内需、增强经济内生动能的重要抓手。

　　“经济回升向好要依靠内生增长动能的增强，核心是提振消费和扩大有效投资。”他表示，提振消费的关键在于提高居民收入、增强消费信心；扩大有效投资则需寻找新的投资增长点，在传统基础设施日趋完善、投资回报边际递减的背景下，“投资于人”能发挥出更好的效果，既改善民生福祉，又提高消费意愿，还增强人力资本建设。

　　近年来服务消费蓬勃成长，成为拉动消费的重要抓手。从省级两会来看，谷子经济、悦己经济、国潮经济、情绪经济等新兴消费形态被多地纳入政策视野。

　　广开首席产研院院长兼首席经济学家连平建议增强服务消费的财政和信贷支持力度。他表示，为推动服务消费加快发展，可适度扩大居民服务消费贷款规模，降低服务消费贷款利率，拉长还款周期，拉动居民消费支出。通过系统性制度设计，将短期促消费转化为服务供给质量提升和内需潜力释放的长效机制。

来源：商业观察