海立股份2025年报透视：双主业协同发力，归母净利润增长112.18%

近期，海立股份(600619)披露了2025年年度报告。在空调与压缩机行业整体承压的背景下，其全年实现营业收入204.98亿元，同比增长9.34%；归母净利润7182.09万元，同比大增112.18%；扣非净利润6819.89万元，由2024年度的亏损4304.80万元成功转正。盈利质量的大幅改善，折射出公司在“冷暖关联解决方案及核心零部件”与“汽车零部件”两大主业上协同发力的战略成效。

主业一：压缩机逆势领跑，海外市场贡献增量

2025年，国内家用空调与转子式压缩机行业整体呈小幅下滑态势。在此背景下，海立股份冷暖关联主业表现亮眼：转子式压缩机销量达4818万台，同比增长29.0%，显著优于行业。其中，海外销量首次突破千万台，达1148万台，同比增长57.3%；非家用空调压缩机及轻型商用空调压缩机销量达861万台，同比增长19.5%。国外业务实现收入84.01亿元，同比增长14.19%，营收占比达41%，较以往进一步提升。优异的海外拓展成效，不仅为海立打开了新的增长空间，也有效对冲了国内市场的波动风险。从客户基础来看，海立已覆盖海尔、小米、美的、格力、大金、开利等国内外头部企业，深厚的客户粘性与持续优化的产品结构为其业绩韧性提供了有力支撑。

主业二：汽车零部件大幅减亏，电动压缩机翻倍增长

第二主业“汽车零部件”是海立近年来着力培育的又一增长极。2025年，该业务实现收入67.25亿元，同比增长7.91%，占总营收的32.81%。海立围绕汽车热管理业务已形成“电动压缩机+热泵空调+高压温水加热器”的系统化产品组合，在800V超低温热泵电动压缩机、R290环保冷媒等前沿技术领域持续布局，技术护城河不断加深。

未来，海立股份所处的“冷暖+汽车”双赛道均具备广阔的发展空间。在冷暖关联主业上，全球空调产业链持续调整，海外市场正成为核心零部件企业的重要增量来源；以旧换新等消费刺激政策也为国内家电市场带来阶段性支撑。在汽车零部件领域，中国新能源汽车渗透率已接近48%，产销规模再创新高，整车出口突破700万辆，为上游热管理系统供应商带来了巨大的增量机遇。海立股份以转子式压缩机为根基，以新能源车热管理为第二增长曲线，双轮驱动、协同并进的格局已然成型。随着全球化布局持续深化、绿色化转型加速推进，海立有望在行业整合与新能源浪潮中进一步巩固其头部地位，实现高质量发展。