权威专家：央行借入国债并卖出有利于平衡债市供需

7月1日，央行宣布于近期面向部分一级交易商开展国债借入操作，意味着央行卖出国债操作正推进落地。权威专家认为，央行进行国债买卖具备多重意义。

首先，央行进行国债买卖，有利于平衡好供需的时间错位问题。权威专家表示，央行一直表示买卖国债操作是双向的，既有买、也有卖。短期内，央行对国债买卖的探索可能以卖出操作为主，这与近期不断走低的国债收益率有关，央行有可能通过借入国债，然后再在二级市场卖出，以达到维持正常收益率曲线的目的。

“这种操作实际上释放出了存量长债，短期内会形成相对更多的供给，对二级市场债券供求产生实实在在的影响。也可以视作未来供给的提前释放，在一定程度上缓解市场反映的长期国债发行偏慢问题。”权威专家表示。

其次，央行国债买卖是货币政策框架调整的有机组成部分，有利于更好发挥利率调控机制作用。权威专家认为，将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱，对于更好地实现价格调控也是非常重要的。

最后，央行公告借入国债并卖出，也是保汇率、稳预期的体现。权威专家表示，美国降息时间表还有不确定性，美国资本市场表现仍然较好，大量美元回流美国，美元较为强势。亚洲各国都在打一场看不见的汇率保卫战，防范1997年亚洲金融危机再现。

权威专家进一步分析，国债收益率是资产定价之锚，会直接影响银行利率；国债价格过高，意味着收益率太低，未来利率就不可能提高。从长期看，我国债券市场利率不会一直往下走。机构疯抢国债，等于预期以后利率越来越低，基本等于唱空未来，加大了资金流出压力。

维护债市平稳运行需要多管齐下、发挥政策合力。权威专家建议，应平衡好政府债券发行节奏、提升金融机构风险管理能力、加强投资者教育、落实好监管制度等。