“1元大甩卖”后净利润预盈 苏宁易购：盈利承压与战略聚焦并行

2026年初，苏宁易购发布2025年度业绩预告，上海家电网注意到，这份看似“盈利”的成绩单上，实则暗流涌动。公司预计全年归属于上市公司股东的净利润为5000万元至7500万元，同比大幅下滑87.72%至91.81%；此外，扣除非经常性损益后的净利润为-41.25亿元至-46.5亿元，而上年同期为-10.25亿元，一年之间扣非净利润再次大幅亏损。苏宁易购2025年经营业绩，表面看延续了上年“扭亏为盈”的局面，却暗藏了核心业务承压的深层困境。

2025年，苏宁易购身处的家电行业面临着多重挑战。大家电市场饱和，厨电、小家电等消费退潮，全国多地出现“国补”资格券抢券难，家电消费陷入存量市场瓶颈。奥维云网推总数据显示，2025年中国家电市场零售规模8931亿元，同比2024年下滑4.3%。

在消费复苏乏力、家电3C市场竞争白热化的背景下，以家电3C为主营业务的苏宁易购，存在着核心业务盈利能力弱化、营收增长缺乏持续性以及历史债务压力等问题。而线上流量红利见顶、线下渠道同质化竞争加剧的现状，进一步加大了苏宁易购的经营难度。

面对经营与债务挑战，苏宁易购正采取多重措施积极应对。上海家电网注意到，一年来，苏宁易购采取了“纾困减负+主业聚焦”等方针，通过资产剥离缓解短期压力，通过业务转型夯实长期发展基础。

一方面，苏宁易购积极纾困减负，对不良资产进行清理和剥离。2025年内，苏宁易购连续三次采用“1元1家”的方式，转让公司股权，化解部分历史债务风险。6月，苏宁易购以4元出售4家家乐福子公司股权；9月再以12元转让12家子公司股权；12月，以合计8元对价出售8家公司股权。三次交易合计以24元对价剥离24家子公司，这些剥离标的多为已停止经营的家乐福系资产，普遍背负较重债务负担，部分标的股权评估值甚至为负值。随着不良资产剥离，苏宁易购不仅减轻了债务负担，还预计增厚净利润超19亿元。

另一方面，苏宁易购聚焦主业，坚定地推进大店战略。一二级市场全年新开重装 Suning Max、Suning Pro 大型体验型门店 79 家，通过3C课堂、咖啡、游戏、洗护等场景化服务吸引客流；在县镇市场，苏宁易购推进零售云大店建设，2025 年零售云加盟店新开大店占比达 24.10%，全新“家+计划”推动产品结构与服务能力升级，下半年零售云自营商品销售规模同比增长 15.9%。此外，政企业务全年收入同比增长 23.18%，全渠道定制专供商品销售占比达 23.4%，供应链优化显成效。

展望未来，苏宁易购能否成功扭转颓势，实现从“纾困维稳”到“稳健增长”的跨越，关键在于核心业务盈利能力的修复与政策红利的把握。2026年，在“两新”政策加持下，“聚焦主业、丰富商品、升级场景、提升服务”的苏宁易购，能否及时把握政策红利、有效控制成本、提升单店效益，并真正激活零售云与大店模型的盈利能力，仍待市场与时间的验证。

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